估值最低的银行股缘何持续杀跌？（3. 20）

昨日大盘在隔夜美股大跌打击下，跳空低开9点多，以2719点开盘，早盘稍事上攻见2737点，伴随着白酒、银行、医药板块杀跌，大盘震荡回落见2646点，早盘报收于2670点；下午开盘伴随着券商板块止跌上攻，大盘震荡回升收复2700点大关，报收于2702点，收一根低开下杀、探底回升、实体17点、下跌26点或0.98%的放量小阴线，沪市成交3305亿元；创业板涨9点或0.42%。盘面上，通讯、半导体、计算机等板块强势，武汉凡谷、信息技术、万马科技等10支个股涨停；券商板块止跌回升，中银证券、华安证券、红塔证券、国金证券领涨；白酒板块继续走弱，五粮液、古井贡酒、今世缘大跌超5%，贵州茅台收盘失守千元大关；口罩概念股杀跌，阳普医疗、奥佳华、道恩股份、佛慈制药等9支个股跌停，奥美医疗、泰达股份、新野纺织跌幅超9%。

值得一提的说估值最低的银行股昨日下跌1.73%，超过33亿元大资金出逃，其中：招商银行、宁波银行、兴业银行3家跌幅超过4%；平安银行、华夏银行、光大银行等跌幅超过3%。

估值最低的银行股缘何弱势杀跌？“恬淡虚无股心常在”以为：尽管目前银行板块“估值”最低，没跌破净资产的也就招商银行、宁波银行等少数，绝大部分银行股股价相对于净资产都打了8折以下，华夏银行甚至都打了5折。但要说银行股有多便宜，也未必，毕竟这是没有任何发展的行业了，而且疫情冲击下，未来坏账将会提升从而腐蚀缓慢增长的业绩，近期持续走弱则主要是美元指数持续飙升，造成人民币持续快速贬值，银行的金融资产“含金量”就会大打“折扣”了。

附件：“恬淡虚无股心常在”2月24日博文《券商认为银行股正是布局“黄金阶段“，但为何跌跌不休？》原文如下：

虽然目前上市银行年报季的序幕还未正式拉开，但截至目前36家A股上市银行中已有21家公布了业绩快报。整体来看，21家上市银行资产质量不断改善，盈利能力稳健增长，其中18家银行净利润同比增速超过10%。“上市银行2019年经营业绩有所改善，整体在保持平稳增长的同时，风险总体可控，对实体经济的支持力度进一步加大。”中国民生银行首席研究员温彬认为，业绩稳健增长有两个原因，首先，银行2019年加大了对实体经济的信贷投放，央行保持了合理充裕的流动性，银行负债成本整体回落，银行净息差有所改善。其次，2019年上市银行普遍加大了资本补充力度，资本充足率进一步提高，服务实体经济能力加大，抗风险能力也在增强。

证券时报文章《15只银行股获机构一致推荐 券商认为正是布局的“黄金时段”》，原文如下：

“夯实基础，稳步扩张，行业整体依旧稳健。”成为众机构对银行业的一致判断。

　　今年以来，银行板块整体表现落后于市场，且在申万一级行业中也处于下游位置，经济增速下行叠加疫情影响，银行业基本面承压的担忧成为主因。即便如此，最近1个月内，仍有15只银行股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占行业内成份股比例高达41.67%，成为近期机构最为看好的申万一级行业。

　　究其原因，申万宏源证券指出，“维持一定的利润增长有助于银行补充资本，增强银行支持实体经济和防范风险的能力，也有利于达到国际监管标准，维护境内外投资者对我国宏观经济的信心。”央行对于银行维持合理利润增速表达正面支持态度，有助于缓解当前市场对于银行板块的悲观情绪。银行维持合理利润水平既利于保持内源资本补充能力又具备财政价值。投资者不必再过度担心过去两年银行利润增长面临的外生不确定性干扰。同时，随着各地复工进程的陆续开启，宏观经济企稳预期预计将重回正常轨道，这亦将解除银行短期内的一大估值压制。

　　2月17日晚间，银保监会官网发布的《2019年四季度银行业保险业主要监管指标数据情况》显示，2019年，商业银行累计实现净利润2万亿元，平均资本利润率为10.96%。

　　从首家披露2019年业绩的上市银行平安银行的年报数据来看，平安银行去年实现营业收入1379.58亿元，同比增长18.2%；实现净利润281.95亿元，同比增长13.6%。此外，其他20家上市银行发布的2019年年报业绩快报显示，上市银行资产质量不断改善，盈利能力稳健增长趋势明显，其中，包括常熟银行、成都银行、江阴银行、青农商行、招商银行、张家港行、无锡银行等在内的17家上市银行2019年净利润同比增速超过10%。

　　与之形成鲜明对比的是，当前银行板块市净率仅为0.77倍，估值与基本面趋势严重不符。具体来看，截至2月21日，逾七成银行股市净率不足1倍，华夏银行、交通银行、民生银行、北京银行、中信银行等均囊括其中。

　　国泰君安证券表示，银行业盈利能力的稳定性有望好于市场预期。宏观调控政策发力催化经济悲观预期边际修复，看好由此带来的银行板块投资机会。当前板块估值处于历史底部、滞涨明显，正是布局黄金时段。营收下行、拨备反哺、盈利稳定是行业主线。

　　而在银行板块行情演绎的节奏上，相对收益集中在二季度和四季度，国融证券预判，今年上半年绝对收益依赖净资产改善；下半年收益依赖市场低风险偏好推动估值修复和年末估值切换。

　　标的股选择方面，最近1个月内机构看好的15只银行股中，平安银行以23家机构重点推荐居于首位，光大银行位居次席，给予“买入”或“增持”等看好评级的机构家数达到5家，浦发银行、招商银行、张家港行则均获4家机构看好。其他机构看好的银行股还包括：贵阳银行、西安银行、宁波银行、无锡银行、江苏银行、渝农商行、兴业银行、农业银行、长沙银行、建设银行。（文章来源：证券日报）

银行股业绩“靓丽”，基金大佬高呼：和银行股在一起，券商高呼布局“黄金阶段”，但银行板块却跌跌不休，今日银行板块再跌0.78%，板块内36支个股，仅有西安银行、苏州银行、常熟银行小涨，平安银行、招商银行两大机构最青睐的银行领跌，截止今日银行板块也未能回补2月3日低开缺口，可谓黑瞎子进门——熊到家了。

券商认为银行股正是布局“黄金阶段“，但为何跌跌不休？小散“恬淡虚无股心常在”是一个踏入A股10多年的无知小散，学习财务且干了大半辈子财务工作，只在最近3年才从事法律，当然也是财经类的法律，诚然如果从静态来看，不论是市盈率、市净率、分红率等方面来看，银行股都应该是A股土豪和翘楚，尤其招商银行、平安银行、宁波银行等更是银行股中的佼佼者，如果是在20年前，中国仍处在工业化阶段，银行股确实是不二人选，但目前中国已经进入到后工业阶段，摆在当下的是人口老龄化难题，人工成本越来越大，科技成为经济发展的最大动力，但哪个行业能成为未来的顶梁柱，我真的心中无底，比如数千亿元补贴打造的新能源汽车，补贴退坡后立即原形毕露，温室难以培育出铿锵玫瑰呀，银行股尽管业绩优良，但高增长时代已经过去，从发展的眼光看，适合基金等机构配置，但不适合散户投资，毕竟散户要求的回报太高了，绝不仅仅是每年5%甚至10%。

但有一个行业却是谁也难以割舍的，那就是医药行业，经济越发展，人民越富裕，花在医药上的支出比例就会越大，为此医药行业才是永无天花板的日不落行业，20年前是，30年之后还是，即便是目前的美国，医药股仍是长牛股发祥地，为此尽管集采行业利空持续不断，尽管医药股业绩暴雷，天雷滚滚，但仍痴心不改，这不在肺炎疫情肆虐下，大家都想起来医药股了，诸如：鲁抗医药、太龙药业、哈药股份、以岭药业、延安必康等上周都纷纷飙升，都知道医护人员作为白衣天使“舍小家，为大家”的伟大了。诚然这些个股短期炒作过猛，这不，本周纷纷大幅回落了，但这并不妨碍医药股中的主流好股票的长期投资价值。

正因为如此，前博我无数次说“熊去牛来买券商，长期大牛看医药”，短期在牛市初期最具爆发力的是券商股，比如前期的中信建投、南京证券等个股，但长期看还是医药股最牛，比如爱尔眼科、恒瑞医药、长春高新、片仔癀等等都是曾经的大牛股，历史不会重演，但会非常相似。诚然科技板块中会出现一些大牛股，但未来几十年最确定的仍是医药股，不信等着瞧！

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（来源：恬淡虚无股心常在的财富号 2020-03-20 03:13） [点击查看原文]